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华熙生物(688363)2023年一季报点评：业绩短期承压 关注618表现及全年将本增效趋势

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公司公告：2 3Q1营收13.05亿元/+4.01%，归母净利2.00亿元/+0.37%，扣非归母净利1.51 亿元/-17.44%；非经常性损益0.49 亿元，其中政府补助0.57 亿元。 我们认为23Q1 功能性护肤品业绩或承压，后续增速有望提升。我们认为23Q1 功能性护肤品业绩承压主要源于一季度美妆行业整体表现较弱，1 月疫情防控政策调整后部分地区感染率较高，导致物流阶段性受阻、C 端退货率较高。根据魔镜跟踪线上数据，2023Q1 功能性护肤品四大品牌销售情况分别为：1）夸迪：天猫销售额1.11 亿元/-18.2%，抖音销售额0.31 亿元/+330.1%；2）肌活：天猫销售额0.67 亿元/-4.9%，抖音销售额0.85 亿元/+6574.96%；3）润百颜：天猫销售额0.95 亿元/-7.4%，抖音销售额0.60 亿元/+175.3%，3 月推出主打抗氧和修护功效的次抛精华新品“修光棒”；4）米蓓尔，天猫销售额0.34 亿元/-55.0%，抖音销售额0.22/-10.3%，米蓓尔深耕敏感肌护肤赛道，推出主打敏感肌抗衰的3A 紫精华。随着后续新品上市及618 大促即将到来，行业景气有望回升，我们认为功能性护肤业务增速有望恢复增长。 我们认为23Q1 医疗终端业务或双位数增长。我们认为 23Q1 医疗终端业务恢复情况较好主要源于：1）22 年一季度受疫情影响，基数较低；2）23Q1 线下消费场景逐步复苏，医美需求回暖。重点产品润致娃娃针22 年收入逆势增长38%，我们认为未来公司有望抓住水光市场监管红利，继续推动润致娃娃针的销售。随着线下消费复苏，叠加公司梳理医美产品线&优化费用管控，未来医疗终端业务有望贡献良好业绩增量。 我们认为23Q1 原料业务或保持平稳增长。我们认为后续随着成本控制能力提升，原料业务盈利能力有望逐步优化。 展望未来，我们认为公司看点主要在于：1）23 年销售费用率依然有进一步下降的空间；2）预计公司理顺管理机制、剥离扩损业务后，管理费率&研发费率有望得到较好控制；3）我们认为润百颜有望重塑升级品牌，占领“ 玻尿酸修护”赛道；夸迪或将在抗老赛道上打造国货精品；肌活有望持续充实糙米系列，或将针对年轻油性肌肤进行其他产品线布局；米蓓尔或将打造敏感肌维稳专家，进一步开发敏肌进阶功效产品；4）我们预计公司未来有望推出化妆品级重组胶原蛋白原料，并且后续有望推出相应的化妆品新品，打开第二成长曲线；5）我们认为23 年医美业务有望凭借娃娃针享受水光市场监管红利，重新进入增长轨道。 盈利预测及投资建议：我们预计2023-2025 年公司的归母净利分别为13.1/16.8/20.8 亿元，对应PE 分别为37/29/23 倍，维持对公司的“买入”评级。 风险因素：合成生物新业务拓展速度不及预期、流量成本上升影响利润率、医美业务调整不及预期等。 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。
（责任编辑：王丹 ）

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华南理工大学2023年各省各专业录取分数线

招生省份招生年份科目批次招生专业最低分数最低位次
北京2022综合本科批行政管理6215887
北京2022综合本科批工商管理类6215887
北京2022综合本科批工商管理（全英班）6225775
北京2022综合本科批旅游管理类6225775
北京2022综合本科批新闻传播学类6235653
北京2022综合本科批传播学（2+2联合班）6235653
北京2022综合本科批经济学类6255408
北京2022综合本科批食品科学与工程类6265280
北京2022综合本科批临床医学6275172
北京2022综合本科批材料类6314761
北京2022综合本科批工业设计6364186
北京2022综合本科批物理学类6364186
北京2022综合本科批工科试验班（智慧土木与数字建造）6364186
北京2022综合本科批电气类6374078
北京2022综合本科批经济学（创新班）6374078
北京2022综合本科批电气工程及其自动化（卓越班）6393881
北京2022综合本科批交通运输类6393881
北京2022综合本科批数学类6393881
北京2022综合本科批自动化类6393881
北京2022综合本科批工科试验班（智能装备与先进制造）6403765
北京2022综合本科批信息工程6403765
北京2022综合本科批计算机类6413643
北京2022综合本科批软件工程6413643
北京2022综合本科批建筑学6463136
河北2022历史本科批经济学（创新班）621700
河北2022历史本科批法学（卓越法律班）619766
河北2022历史本科批法学类616925
河北2022历史本科批经济学类6141029
河北2022历史本科批传播学（2+2联合班）6141029
河北2022历史本科批工商管理类6131087
河北2022历史本科批新闻传播学类6131087
河北2022历史本科批商务英语6121143
河北2022历史本科批日语6111225
河北2022历史本科批行政管理6101299
河北2022历史本科批旅游管理类6021931
河北2022物理本科批计算机科学与技术（拔尖基地班）6371689
河北2022物理本科批软件工程（卓越班）6332156
河北2022物理本科批计算机科学与技术（全英创新班）6322283
河北2022物理本科批建筑学6322283
河北2022物理本科批计算机类6302544
河北2022物理本科批经济学（创新班）6292693
河北2022物理本科批信息工程（创新班）6282846
河北2022物理本科批风景园林6273008
河北2022物理本科批应用物理学（严济慈英才班）6263178
河北2022物理本科批机械类（创新班）6263178
河北2022物理本科批软件工程6263178
河北2022物理本科批自动化类6253338
河北2022物理本科批信息工程6253338
河北2022物理本科批数学类6233705
河北2022物理本科批金融科技6233705
河北2022物理本科批电气类6233705
河北2022物理本科批物理学类6223900
河北2022物理本科批临床医学6223900
河北2022物理本科批经济学类6223900
河北2022物理本科批生物科学类6214073
河北2022物理本科批工程力学（创新班）6214073
河北2022物理本科批会计学6204276
河北2022物理本科批工业设计6194458
河北2022物理本科批土木工程（卓越全英班）6184687
河北2022物理本科批化学类（拔尖基地班）6184687
河北2022物理本科批工科试验班（智能装备与先进制造）6184687
河北2022物理本科批工商管理类6174895
河北2022物理本科批工商管理（全英班）6174895
河北2022物理本科批材料类（创新班）6174895
河北2022物理本科批化工与制药类6165107
河北2022物理本科批轻工类6165107
河北2022物理本科批城乡规划6165107
河北2022物理本科批传播学（2+2联合班）6155323
河北2022物理本科批材料类6155323
河北2022物理本科批交通运输类6155323
河北2022物理本科批工科试验班（智慧土木与数字建造）6135819
河北2022物理本科批食品科学与工程类6126049
河北2022物理本科批环境科学与工程类6126049
河北2022物理国家专项计划本科批工科试验班（智能装备与先进制造）6155323
河北2022物理国家专项计划本科批交通运输类6145569
河北2022物理国家专项计划本科批电子商务类6126049
河北2022物理国家专项计划本科批材料类6058076
河北2022物理国家专项计划本科批生物科学类6058076
河北2022物理国家专项计划本科批化工与制药类6029065
河北2022物理国家专项计划本科批船舶与海洋工程6009823
河北2022历史本科批经济学（创新班）621700
河北2022历史本科批法学（卓越法律班）619766
河北2022历史本科批法学类616925
河北2022历史本科批经济学类6141029
河北2022历史本科批传播学（2+2联合班）6141029
河北2022历史本科批工商管理类6131087
河北2022历史本科批新闻传播学类6131087
河北2022历史本科批商务英语6121143
河北2022历史本科批日语6111225
河北2022历史本科批行政管理6101299
河北2022历史本科批旅游管理类6021931
河北2022物理本科批计算机科学与技术（拔尖基地班）6371689
河北2022物理本科批软件工程（卓越班）6332156
河北2022物理本科批计算机科学与技术（全英创新班）6322283
河北2022物理本科批建筑学6322283
河北2022物理本科批计算机类6302544
河北2022物理本科批经济学（创新班）6292693
河北2022物理本科批信息工程（创新班）6282846
河北2022物理本科批风景园林6273008
河北2022物理本科批应用物理学（严济慈英才班）6263178
河北2022物理本科批机械类（创新班）6263178
河北2022物理本科批软件工程6263178
河北2022物理本科批自动化类6253338
河北2022物理本科批信息工程6253338
河北2022物理本科批数学类6233705
河北2022物理本科批金融科技6233705
河北2022物理本科批电气类6233705
河北2022物理本科批物理学类6223900
河北2022物理本科批临床医学6223900
河北2022物理本科批经济学类6223900
河北2022物理本科批生物科学类6214073
河北2022物理本科批工程力学（创新班）621
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