天风MorningCall·0403 ｜ 金工-量化择时周报／电子-ChatGPT／能源开采-油气开采
2023年11月20日 每日一猜答案：。 答案：ABC。 每日一猜答案分析：
天风morning call,天风姤卦详解,天风证券股吧,天风证券股票金工|量化择时周报：市场有望继续上行！超配高景气板块
电子|ChatGPT有望给半导体行业带来较为显著增量
能源开采|油气开采――“石油人民币”时代，有哪些投资主线？
金工|量化择时周报：市场有望继续上行！超配高景气板块
根据我们的仓位管理模型，当前以wind全A为股票配置主体的绝对收益产品建议仓位70%。择时体系信号显示，均线距离2.29%，绝对距离小于3%，市场重回震荡格局； 短期而言，宏观层面，短期进入宏观数据的真空期，有利于风险偏好的继续上行； 技术面上，市场成交保持近万亿水平，仍未明显放大，显示市场仍有上行潜在动力； 基本面上，4月属于业绩数据集中披露期，一季报预增的板块有望获得资金的提前布局。我们预计市场在风险偏好上行的背景下，有望使得赚钱效应指标重新转正，推动重回上行趋势。我们的行业配置模型显示，4月是高景气策略胜率最高的月份，行业配置也重点转向高景气方向。目前我们跟踪的景气度数据显示， 分析师预期增速较高并有上调的板块排名靠前的是交通运输、汽车零部件、新能源动力系统、专用机械、电源设备。
风险提示：市场环境变动风险，模型基于历史数据。
电子|ChatGPT有望给半导体行业带来较为显著增量
1、ChatGPT：突破性的对话系统预训练生成模型。GPT凭借着高算力与大数据成为了目前规模竞争下的胜者。 2、云端：半导体+AI生态逐渐清晰。企业对类ChatGPT技术的追求，在服务器产业链的发展上预计将起到积极的促进作用。 3、类ChatGPT对芯片的需求将量大且具有高持续性。未来随着ChatGPT的市占率及应用端的发展，我们预测它的日活量（DAU）与每人每天生成单词2023年后均会呈现阶梯式高速增长直至2030年后放缓，服务器成本也将随之继续扩张，预计2030年服务器成本高达975.1亿美元。 4、终端：“ChatGPT+”加速数字经济发展。ChatGPT还能够应用在搜索引擎、泛娱乐、自媒体等其他行业上。 建议关注：服务器芯片：英伟达、AMD、Intel、寒武纪、海光信息、龙芯中科等；AI服务器制造：工业富联；图像数据资源及应用：大华股份、海康威视等；先进制造及封装：台积电、中芯国际、长电科技、通富微电等；企业级存储：澜起科技、江波龙、兆易创新等。
风险提示：ChatGPT发展不及预期；国际局势震荡加重贸易成本；市场竞争加剧；本文对芯片市场空间测算是基于一定前提假设，存在假设条件不成立、市场发展不及预期等因素导致市场空间测算结果偏差。
能源开采|油气开采――“石油人民币”时代，有哪些投资主线？
1、石油美元环流，一直是国际金融和贸易领域的一股重要资金力量。石油人民币近期崭露头角。在中国地缘关系变化的大背景下，石油采购或逐渐渗透人民币结算，近期有几笔交易被报道。石油人民币体量到底有多大很难估计，如果按照2022年中国石油贸易总量的10%估算，约2400亿人民币/年。 2、沿着石油人民币的使用方向，我们提出石化行业三大投资主线：1）投资炼厂：推荐荣盛石化，建议关注华锦股份； 2）服务采购：推荐中海油服、海油工程，建议关注中油工程、博迈科等； 3）展望未来，主权基金需要人民币资产，对相比国际同行严重低估的三桶油，可能是重估机会。 推荐中国石化、中国海油，建议关注中国石油。
风险提示：石油人民币的推进，形成政治负反馈的风险；中东资金投资中国，实际落地标的与预期不一致的风险；油价大幅下跌，导致产油国人民币储备缩水的风险。
非银|同花顺AI产品调研（B端）：iFind渗透率有望进一步提升，受访者对AI发展期待度较高
1、空间充足，iFind渗透率有望进一步提升：Wind仍占据主导（85.8%使用），仅少数私募及其他机构用iFind完全替代Wind。 2、iFind份额提升的逻辑主要在于性价比，服务质量、差异化能力也是重要加分项。 3、i问财使用率及认可度均表现较好，已在股票场景实现投资者赋能。 4、同花顺AI业务期待度高，工作简化和智能投研有望成为优先落地场景。 投资建议：从问卷结果所反映的B端需求来看，我们看好同花顺1）iFind业务随着产品精进、销售发力，凭借高性价比继续抢占同业份额；2）i问财等AI产品继续提升客户体验，未来通过工作简化、智能投研等方式赋能B端客户，有望进一步推动商业化落地，建议关注。
风险提示：样本结果与实际可能有偏差；行业竞争加剧风险；AI商业化落地不及预期；线下展业效率不及预期。
2022年公司实现营业收入7.18亿元，同比减少15%，归母净利润397万元，同比减少95%，符合之前的预告范围。第4季度单季实现营业收入2.05亿元，同比减少30%，归母净利润为亏损1597万元，21年同期为4307万元。 1、分业务看：1）光谱仪器收入4.32亿元，同比增长11%，实现平稳增长。2）智能传感收入2.04亿元，同比减少46%。 2、研发投入不减，激励核心团队。2022年研发投入8303万元，同比增长12%，全部费用化，研发投入占收入比达12%。2022年公司实施了限制性股票激励计划，向卓立汉光97名在职管理团队及核心骨干员工授予了389万股限制性股票，业绩考核目标值为2022年卓立汉光净利润8100万元，2022-2023年合计1.7亿元。 基于公司经营情况，小幅下调盈利预测，预计2023-2025年归母净利润分别为1.10/1.46/1.85亿元（调整前2023-2024年为1.15/1.48亿元），对应2023-2024年市盈率为32倍、24倍，我们认为公司智能传感业务有望恢复，同时在国内光谱仪领域的竞争力较强且受益于贴息项目落地，维持“增持”评级。
风险提示：下游工业客户采购低于预期；科研客户的采购速度低于预期；竞争加剧导致毛利率下降；业务开拓或业务恢复不及预期。
公司发布2022年年度报告。2022年度公司实现营业收入47.4亿元，同比增长52.5%；实现归母净利润11.7亿元，同比增长15.66%。 1、多产品线平台化布局，刻蚀、薄膜设备业务不断精进驱动22年营收再创新高、利润增速亮眼。公司2012-2022十年的平均年营收增速超35%，2022年新签订单金额约63.2亿元，较2021年增加约21.9亿元，同比增加约53.0%，订单销售比达到1.33。 2、刻蚀技术重要性日渐提升，5纳米及下一代更先进的生产线上均实现了多次批量销售，产品差异化配置满足客户多维需求。公司2022年共生产付运475个CCP刻蚀反应腔，同比增长59.40%。 3、MOCVD第二增长曲线扬帆起航，Mini-LED显示外延片生产设备领域处于国际领先。截止2022年末，公司累计MOCVD产品出货量超过500腔，持续保持国际氮化镓基MOCVD设备市场领先地位。 我们上调盈利预测，预计2023年归母净利润由14.13调整为14.44亿元，预计2024/2025年归母净利润17.5/19.74亿元，维持“买入”评级。
风险提示：新应用及新产品拓展不及预期；竞争环境恶化风险；供应商扩产不及预期。
（1）海外市场积淀深厚：1）公司1992年成立便开始做机械仪表出海，是国内做电表出海的第一家，也是目前国内自主品牌智能电表产品出口额最大的企业；2）公司在海外国家实施本土化战略，雇佣当地员工服务当地市场，提升在海外市场的服务能力、品牌知名度和市场占有率。 （2）“软硬”兼备：1）海兴制造起家，硬件实力过硬。2）在多年出海发展过程中，基于海外地广人稀，对用无线通信方式进行用电侧无线采集提出更高要求，因此海兴在软件、通信等层面加强布局，公司是首家进入Wi-SUN联盟（国际工业网络标准）董事会的中国企业，董事席位可以参与起草技术标准，相比国内友商，海兴在联盟内等级更高，有更强的话语权和影响力。 预计2022-2024年公司的营业收入有望达32.27/39.95/49.98亿元，对应归母净利润有望达6.09/7.76/9.79亿元，可比公司2023年的平均估值为17.14X，我们给予公司23年17.14X估值，目标价27.2元。首次覆盖给予“买入”评级。
风险提示：市场竞争加剧、海外需求不及预期、新能源业务拓展不及预期、文中测算具有一定主观性。
1、盈利能力持续改善，22Q4业绩得见真淳。受益于面板价格低位运行和产品结构持续升级，公司盈利能力大幅改善，22年实现毛利率18.2%，同比+2.5pct，22Q4毛利率达19.4%，创近两年新高。 2、费用端研发支出加大，公司22年销售/管理/研发/财务费用率分别为7.7%/1.6%/4.5%/-0.1%，分别同比+0.1/+0.2/+0.6/-0.2pct。 3、综合影响下，公司22年实现归母净利润16.8亿元，同比+47.6%，归母净利率同比+1.2pct至3.7%。由于22Q4公司非经常性收益同比大幅减少，及21Q4面板价格已处下行通道，22Q4业绩增速有所收窄，我们认为未来公司财报可预见性或能进一步提升。 公司在RGB三色光学引擎（激光显示）、8K芯片等方面保持动态护城河，拥有可持续的全球领先竞争优势。预计公司23-25年归母净利润20.2/23.0/25.7亿元（23-24年前值19.1/20.2亿元），对应PE12.8x/11.2x/10.1x，维持“买入”评级。
风险提示：面板价格下跌过快导致行业价格竞争加剧，影响公司利润率；新显示业务发展不及预期；海外市场需求下滑风险；汇率波动风险。
家电|九阳股份（002242）：22H2核心品类增长有所修复，毛利率水平稳步提升
公司2022年实现营业收入101.77亿元，同比-3.45%，归母净利润5.3亿元，同比-28.98%；公司利润分配预案为以股本7.63亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利3元（含税）。
1、核心品类增长修复，新兴渠道加速增长。22年食品加工机/营养煲/西式电器/炊具收入同比分别为-7.5%/-3.3%/+5%/-15.6%。 2、新品与降本增效带动公司毛利率提升。2022年公司毛利率为29.09%，同比+1.3pct，净利率为5.13%，同比-1.52pct。 3、投资建议：我们认为23年公司将保持在收入端更加均衡发展的态势，同时补足在22年增速较缓慢的炊具、清洁电器等品类；此外，新总经理的加入或将为公司带来发展新动能。随着宏观环境逐步好转，公司未来有望走出低谷。根据公司的年报，我们适当降低了公司的收入增速和业绩， 预计公司23-25年归母净利润分别为7.7/9.11/10.18亿元（23-24年前值为9.27/10.97亿元）；对应动态估值分别为17.9x/15.1x/13.5x。我们看好公司的长期发展，维持“增持”评级。
风险提示：原材料价格波动风险；市场竞争风险；替代产品风险；汇率风险；新品销售和推出不及预期等。
1、出口低谷过去，运量增速有望回升。2023年第一季度是出口低谷，二季度开始同比和环比都有望回升。 2、货量环比增长，有望消化新增运力。Q2和Q3运量比Q1增长，有望消化2023年上半年的新交付运力。根据2016-2022年季节性规律，Q3中国出口高点平均较3月增长20%，港口吞吐量增长8%，远东―欧洲航线集装箱运量增长11%，远东―北美航线集装箱运量增长28%。而我们预计2023年8月全球集装箱船运力比3月增长3.3%，增幅远低于期间运输需求的增幅，所以供需有望边际改善。 3、运价上涨之后，闲置运力才将回归。2022年下半年以来运价再度大跌，闲置运力比例也再度明显上升。我们预计4月份开始运价大幅回升后，闲置运力比例才有望下降。 考虑到2022年集运运价已经大幅下跌，下调2023-24年预测归母净利润至187、115亿元（原预测697、307亿元），增加2025年预测归母净利润118亿元。2022年股价已经随运价大幅下跌，二季度开始运价有望回升，维持“买入”评级。
风险提示：全球经济增速下行，全球贸易壁垒增加，班*司竞争加剧，燃油价格大幅上涨，公司继续大量造船。
环保公用|周观点：公用事业里的数字化转型
1、发电：高效利用风光资源，推进电量市场交易利益最大化。 2、输电：高故障概率环节，数字化助力安全高效运维。 3、变电：促进技术替代改变传统模式，提升运检效率。 4、配电：外部提高“源网荷储人”适应度，内部提升发展平衡性。 5、用电：能源形式丰富，数字化转型构建能源智慧利用。以南网为例，目前其已打造了以数字化技术为核心驱动力的需求侧管理平台，实现数据全采集和传输，将数据信息化并进行有机互联、融合、基于电网数字孪生平台建设“现代化供电服务体系”，构建满足用户多元需求的用电用能产品体系。 投资建议：数字化转型促进电力行业各环节降本增效。具体标的方面，建议关注新能源运营商【三峡能源】【金开新能】【广宇发展】【龙源电力（H）】等，新能源发电预测标的【国能日新】；电网及用电侧电力信息化标的【国网信通】【朗新科技】【远光软件】。
风险提示：政策推进不及预期，用电需求不及预期，电价下调的风险，技术进步不及预期，行业竞争加剧等。
证券研究报告《天风晨会集萃》
对外发布时间：2023年04月03日
报告发布机构 天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）返回搜狐，查看更多
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马斯克喊停人工智能 推特到手在即马斯克为何喊停
马斯克喊话,马斯克喊xch,马斯克喊话doge,马斯克喊单chia来源：AI 星球，文 / 王非
ChatGPT 热潮之下，暗涌丛生。
继 " 取代谷歌 "、引发失业潮等担忧之后，来自各方的不满、恐慌、抵触等负面情绪，近期集中在 ChatGPT 及 OpenAI 身上持续发酵：
其一，用户侧，ChatGPT 近日大量封禁 OpenAI 账号，尤其是使用中文对话的用户，据统计已有数百万用户的账号受到了影响；
其二，政企端，意大利宣布禁止使用 ChatGPT，并限制 OpenAI 处理意大利用户信息；三星发生三起半导体机密资料外泄事故，再发生事故或将切断 ChatGPT 服务；
其三，学术派，以马斯克为首的科学家也在近日给美国政府写请愿信，要求暂停 GPT-5 的研发。
凡此种种，一言以蔽之：人类最古老、最强烈的恐惧是对未知的恐惧。
一则是害怕落后由 ChatGPT 开启的第四次工业革命，其二则是以 ChatGPT 为代表的先进技术 " 对社会和人类构成潜在风险 "。
大面积封号：付费 Plus 也不好使，亚洲被针对？
ChatGPT 正在大面积封号。
相关信息显示，有用户于 3 月 30 日晚发现，付费 Plus 后会出现只扣款但订阅不开启的情况。
随后，大约自 3 月 31 日开始，有用户发现 OpenAI 关闭了新用户注册渠道。如果使用已有账号登录，则会收到 " 注册暂时不可用，请稍后尝试 " 的提示。
众多用户在社交媒体上表示，他们的账号在未收到任何警告的情况下被封禁，这让他们感到非常困惑和担忧。
用户侧的恐慌情绪迅速蔓延，大量用户在诸多平台友情提示，" 不要登陆！"
目前，用户总结的规律显示，OpenAI 封号的类型大致分为两种：批量注册、API 滥用。
前者主要是由于用户在手动注册之外，入手了大量由第三方途径 " 收入 " 的账户；后者则是由于用户在操作过程中存有滥用 API 的嫌疑，而这恰恰违反了 OpenAI API 的使用规则。
而在微博相关话题的讨论中，有用户也整理了封号的四个原因，并贴心地提供了三个防封号指南。
据市场统计，已有数百万用户的账号受到了影响。
截至目前，OpenAI 暂未对此进行相关回复。
意大利直接禁用，三星等企业存泄密风险
如果说 OpenAI 亲自下场封号，导致了用户侧的 " 未知恐惧 "。那么，在部分国家及企业层面，则是另一种 " 未知恐惧 " 的双向奔赴：政企端担心数据安全和泄密，OpenAI 则将丢失这一部分用户。
据央视新闻报道，当地时间 3 月 31 日，意大利个人数据保护局宣布，从即日起禁止使用聊天机器人 ChatGPT，并限制开发这一平台的 OpenAI 公司处理意大利用户信息。同时个人数据保护局开始立案调查。
意大利个人数据保护局认为，3 月 20 日 ChatGPT 平台出现了用户对话数据和付款服务支付信息丢失情况。此外平台没有就收集处理用户信息进行告知，缺乏大量收集和存储个人信息的法律依据。OpenAI 公司必须在 20 天内通过其在欧洲的代表，向意大利个人数据保护局通报公司执行保护局要求而采取的措施，否则将被处以最高 2000 万欧元或公司全球年营业额 4% 的罚款。
对此，OpenAI 方面表示，应 Garante 的要求，该公司已禁止意大利用户接入 ChatGPT。目前在意大利地区无法访问该网站。ChatGPT 网页上的一则通知称，该网站的所有者可能设置了限制，阻止用户访问该网站。
欧盟委员会执行副主席玛格丽特?维斯塔格（Margrethe 【【微信】】）也在推特上表示，正在讨论欧盟人工智能法案的委员会可能不倾向于禁止人工智能技术，但需要对其进行规制。
几乎在同一时间，韩国媒体报道称，3 月 11 日，三星 DS 部门开始允许员工使用 ChatGPT，但在不到 20 天的时间里就发生了三起机密信息泄露事件，其中 2 起与半导体设备有关，另外 1 起与会议内容有关。
韩版《经济学人》的文章中直接写道：这导致半导体设备测量资料、产品良率原封不动传输给了美国公司。
为了杜绝再次出现类似事故，三星正在制定相关保护措施，甚至考虑再发生事故就会切断 ChatGPT 服务。
不止于三星，台积电、软银、日立、富士通、日本瑞穗金融集团等企业开始限制 ChatGPT 等交互式人工智能服务在商业运作中的使用。
此外，摩根大通已经限制员工使用 ChatGPT，亚马逊、微软和沃尔玛也已向员工发出警告，要求员工谨慎使用生成式 AI 服务，埃森哲则警告员工不要将客户信息暴露在 ChatGPT 中。
马斯克等人喊停，但 GPT-5 已计划年底完成训练
当地时间 3 月 14 日，OpenAI 发布了 GPT-4，其回答准确性不仅大幅提高，还具备更高水平的识图能力，且能够生成歌词、创意文本，实现风格变化。此外，GPT-4 的文字输入限制也提升至 2.5 万字，且对于英语以外的语种支持有更多优化。
仅仅半个月后，美国非营利组织未来生命研究所（Future of Life Institute）发布了一封名为 " 暂停巨型 AI 实验 " 的公开信。
包括马斯克、" 人工智能教父 " 杰弗里 ・ 辛顿、图灵奖得主约书亚 ・ 本希奥在内的上千名人工智能专家和行业高管在信中呼吁，在开发比 OpenAI 新 GPT-4" 更强大 " 的系统过程应中断 6 个月时间。
他们建议，如果不能迅速实施这种暂停，" 政府应介入并实行暂停 "。
截至当地时间上周五，这封日期为 3 月 22 日的公开信已获得超过 1800 个签名。
然而，这一声势浩大的 " 喊话 "，或许并不会起到太大的作用。
4 月 2 日，a16z 投资的创业公司 Runway CEO 陈思齐透露，具有 AGI ( 通用人工智能 ) 能力的 GPT-5 计划在 2023 年 12 月完成训练。
针对 " 暂停研究 " 一事，中国人民大学教授刘永谋发文称，ChatGPT 对社会生产力的推动作用已经昭然若揭，不应因噎废食而是控制利用。暂停 ChatGPT 研发的想法简单粗暴，作用不大，也实现不了，纯属无效的 " 嘴炮 "。他认为，现在的问题是根据国情落实 AI 治理措施，而不是暂停 ChatGPT 研发。
360 创始人周鸿t也持相似观点：" 我认为这不影响中国发展自己的大语言模型，包括 360 在内的一些中国公司已经展示了自己的作品，实事求是来说，离 GPT-4 的水平还有两年差距。现在担心风险为时尚早。"
周鸿t曾经想过是不是在程序里加一句暗语，比如 " 天王盖地虎，宝塔镇河妖 "，一提这句话，AI 就能停止工作。" 然而现在的发展态势，已经不是一句暗语或者拔掉电源就能控制的了。人工智能的进化已经不以个人意志为转移了，哪怕是马斯克。"
周鸿t称，" 我自己就是做安全的，但我坚定地认为，不发展才是最大的不安全。"
